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铁矿石:供应过剩恐加剧

时间:2022-05-05 18:13 点击次数:
  本文摘要:从2009年开始,铁矿石市场之后转入由供不应求向供过于求切换阶段,转入2013年,铁矿石市场基本上正处于阶段性供过于求状态。随着中国钢铁行业对铁矿石市场需求的上升,铁矿石价格也随之转入持续暴跌地下通道。数据表明,2014年前3个季度,淡水河谷铁矿石产量2.36亿吨,同比快速增长8.1%;力拓铁矿石产量1.7亿吨,同比快速增长10.99%;必和必拓铁矿石产量1.63亿吨,同比快速增长19.12%;FMG铁矿石产量1.16亿吨,同比快速增长23.07%。

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从2009年开始,铁矿石市场之后转入由供不应求向供过于求切换阶段,转入2013年,铁矿石市场基本上正处于阶段性供过于求状态。随着中国钢铁行业对铁矿石市场需求的上升,铁矿石价格也随之转入持续暴跌地下通道。数据表明,2014年前3个季度,淡水河谷铁矿石产量2.36亿吨,同比快速增长8.1%;力拓铁矿石产量1.7亿吨,同比快速增长10.99%;必和必拓铁矿石产量1.63亿吨,同比快速增长19.12%;FMG铁矿石产量1.16亿吨,同比快速增长23.07%。

2014年,国际四大矿山的铁矿石供应量较小,再加上半年国内铁矿石贸易融资量激增,以及国内铁矿石市场需求增量受限,我国港口铁矿石库存仍然保持在高位,对国内乃至国际铁矿石价格产生一定的抑制作用。辨别2014年铁矿石期货价格走势,从年初的912元/吨跌到至11月下旬的460元/吨左右,跌幅50%。从这些表观数据看,港口的高库存以及钢材市场需求的持续下滑,或将之后压制铁矿石价格。

从供需面来看, 2015年全球铁矿石供应漆依旧充裕,价格仍将维持在上行区间。按高盛的预测,2015年铁矿石不足量将约1.1亿吨,是2014年的2倍。而且,国内钢厂及贸易商市场需求的膨胀有可能正处于加快时期,生产能力周期的错配不会造成铁矿石价格持续上行。另外,中国钢厂、矿山企业在铁矿石上的议价能力比较较强,国际四大矿山第一步可能会采行“降本压价”的策略,倒逼中国矿山企业关闭,第二步则是“惠及压价”策略。

国内部分依赖地理优势存活的矿山企业或将丧失“运费换利润”的机会。果真如此,2015年铁矿石价格将不会之后上行,并在较长时间内保持比较低位。2015年将是国际四大矿山生产能力获释的高峰,目前的铁矿石价格仍然令其四大矿山有扩产动力。

而对国内矿山来说,日子就较为艰苦,国内大部分矿山已经常出现亏损并相继投产。报告预计,2015年国际铁矿石价格或在60—80美元/吨波动。从全球矿山铁矿石成本看,国际四大矿山CFR成本基本在65美元/吨以下,FMG和VALE成本较高,在60—70美元/吨,近期巴西至中国青岛的运费倒数上升,VALE的CFR成本或不会减少,BHP和RIO TINTO生产成本及运费皆较低,在40—45美元/吨之间。

海通期货的研究报告指出,鉴于2015年铁矿石供应之后维持较小增量,进口铁矿石仍将和国产铁矿石争夺战市场份额,2015年铁矿石价格未来将会之后迫近外矿成本,短期内将在80美元/吨左右波动。考虑到国际四大矿山的铁矿石追加生产能力将在2015年3—5月获释,预计铁矿石价格将面对较小压力,未来将会挑战60—70美元/吨。


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